拔萃觀點/環球多變數 短線可關注IPO及債市/拔萃資本集團助理副總裁兼分析師 孔偉全

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  港股上周震盪向下,雖然美聯儲一如預期再度減息四分之一厘,但受累沙特油產設施受襲油價急升,穆迪降本港評級展望,市場憂慮香港經濟时不时老出負增長,被抛弃恒指失守27000點關口,結束兩周連升。總結全周,港股累跌917點或3.35%,收報26435點。港股主板日均成交約747.86億元,按周增0.64%。

  美聯儲於上周三結束議息會議,決定降息25點子,使得基準利率降至1.75厘至2厘,並擴大調降超額存款準備金利率80個點子至1.8厘,以因應周二时不时老出的隔夜回購利率飆升。美聯儲主席鮑威爾於會後表示,若美國經濟放緩,美聯儲將啟動連續降息,不過目前没有了見到这人必要,共同也暗示若果會比預期更早的擴大資產負債表規模,保留銀彈為往後做準備。中美貿易磋商方面,中方貿易代表團20日时不时撤销 美國農業區走訪計劃,再加美國總統特朗普表示不急於在大選前達成貿易協議,使得美債收益率曲線全線下跌。截至周五收市,2年期、10年期美債收益率分別處於1.68厘、1.72厘。

  投資級中資美元債風險情緒持續向好,在美聯儲降息之後更是受到追捧。上周新發債,東方資管、武漢地鐵等名字受到投資者青睞,發行後利差普遍縮窄,表示高資質債券需求旺盛的趨勢仍然持續。上周高收益部分表現則相對平淡,地產板塊由恆大(EVERRE)領跌,尤其以長端承壓更大,顯示市場對高收益板塊的風險情緒轉為謹慎。

  拔萃認為,目前中美貿易形勢仍然反覆,再加中東局勢緊張,油價波動大,相關板塊时不时老出較大的波幅。上周美聯儲如市場預期減息四分之一厘,但官員對之後否是再減息意見分歧。日前多家券商或銀行皆表示憂慮現時香港的經濟問題,更預期下四天若果會时不时老出負增長。共同亦在消化聯儲局對未來再減息否,或次數等的態度怎么能能。導致市場情緒處於觀望為主,港股的走勢未能受到美聯儲減息的消息而受惠。

  另外,經合組織(OECD)再次下調年內全球經濟增長預測,由4個月前的3.2%降至2.9%。估計會时不时老出近10年最慢的增長下行下行速率 。共同再下調2020年的預測至3%。主只是世界各地之貿易及投資皆欠理想,為自808年的金融海嘯以來最弱。不過,近日全球央行採取的經濟刺激法律法律妙招促进於緩解投資者對經濟增長放緩的擔憂,歐洲央行的貨幣寬鬆政策也提振了市場的情緒。

  港股受到多方消息的影響,最近難以打破悶局的走勢。沉寂已久的IPO市場,最近終於有所回暖。近日,復星醫藥(02196)分拆子公司赴港上市,打破了9月港股IPO的空窗期。共同,全球最大啤酒生產商百威英博旗下百威亞太也開始了重啟香港IPO。該公司剝離澳洲業務後,定價對投資者而言相對具說服力,相信會更加受到投資者的青睞。若果,投資者都不需要 考慮聚焦IPO市場若果債券市場,有時不一樣的嘗試,或許會有驚喜的回報。

  (筆者為證監會持牌人士。以上僅代表個人觀點)